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(证券简称:鸿达兴业,证券代码:002002)

聚丙烯10月利润综述与11月展望

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2019-11-06 13:08:36
发布者:yl34511.com  来源:永利国际最新网址  

  

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图1

  10月份煤制PP利润均价2949元/吨(上月煤制聚丙烯利润修正为2849元/吨),较上月涨3.51%。主因为煤制成本环比上月跌0.96%,但煤制PP价格小幅探涨,环比上月涨0.54%,煤制PP价格上涨而煤制成本下跌,因此利润空间扩大。

  进入11月份以后,北方供暖季即将到来,上游煤矿将以保供应为主,煤炭产量继续高位运行。虽然电厂的民用负荷增加将会带动动力煤的采购需求,但在长协煤和进口煤的有效保障下,终端用户很难再出现大面积集中补库的现象,预计11月份煤炭市场将呈供需双高的态势,北方港口动力煤价格重心继续下移。动力煤价格下降,成本继续小幅降低,预估煤制聚丙烯下月成本在5150-5200元/吨,但虑及聚丙烯市场也存在会热可能,因此煤制聚丙烯利润波动空间有限,延续在2800-3000元/吨水平。

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图2

  10月外采甲醇制聚丙烯利润水平明显扩大。10月份甲醇价格高位下滑,下跌幅度在1.26%,使得甲醇成本下跌3.52%;本月甲醇制聚丙烯价格窄幅趋弱,跌幅在0.01%,成本下跌幅度大于甲醇制聚丙烯价格下跌,因此利润空间出现扩大。据卓创数据显示,本月外采甲醇制聚丙烯的平均利润是1070元/吨,较上月上涨35.27%。11月份来看,北方地区因空气质量所引发的环保限产概率增大,传统终端下游需求支撑力度不强,新兴下游方面又面临个别装置检修以及乙烯价格低位导致的外采积极性受限。供应端相对稳定,但需要关注西北新增装置投产进展。供需面趋势偏弱,缺乏明确利好支撑,11月份内地甲醇区间震荡,期间不乏阶段性低位反弹,但幅度有限。山东地区围绕2050-2350元/吨,内蒙古地区围绕1800-1900元/吨。原料价格预期上涨,但聚丙烯11月价格并不乐观,因此预估盈利水平降低,预估利润大致在900元/吨附近。

  10月PDH制聚丙烯盈利出现明显下滑,但盈利水平尚可。10月PDH平均利润水平在1798元/吨,较上月降低20.41%。本月进口丙烷价格均价在485美金/吨,较上月均价上涨48美金/吨,涨幅在10.98%,使得成本提升7.10%。本月PDH制聚丙烯产品价格震荡下滑,环比上月跌幅在0.01%,成本明显上涨但聚丙烯价格却有下跌,因此盈利出现压缩。11月看,PDH至聚丙烯利润水平或将继续降低。供需方面,垦利石化和天源化工有望结束检修,届时国产丙烷供应有小幅增加预期。需求方面,随着天气转凉,终端需求已有好转,与夏季相对,对丙烷行情支撑作用更为明显。11月国际原油大概率先跌后涨,中下旬市场预期较好,对国内丙烷市场或能提供利好指引。而月初丙烷CP出现上涨也能提供一定的心态支撑,综合来看,11月国内购销氛围有好转预期。但聚丙烯中线偏弱预期增强,因此预估PDH制聚丙烯盈利水平下降。(来源:卓创资讯)


责任编辑:刘蕊茂
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