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(证券简称:鸿达兴业,证券代码:002002)

PVC:主产区利润达到年内高位 后期盈利空间将收窄

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2019-12-06 11:46:52
发布者:yl34511.com  来源:永利国际最新网址  

  

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图1

  从10月份开始,PVC主产区盈利不断增加,山东地区扭亏为盈,目前内蒙、山东PVC利润已达到年内高位。截至最新一期,据卓创测算,山东地区PVC盈利在965元/吨左右,内蒙地区盈利在1250元/吨左右。PVC盈利增加最主要的原因是电石价格下行,PVC出厂价格走高。

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图2

  由上图,PVC行业开工负荷从10月份开始一直下行,到11月份达到下半年低点,虽11月中旬开始,开工负荷小幅提升,但11月份整体开工相对低位。10-11月份开工负荷下行,一方面是因为检修企业较多,并且企业检修力度加大,时间拉长;另一方面是因为环保、事故等原因,上游企业降负荷、停车现象较多。所以10-11月份PVC行业开工负荷低位,因为检修、计划外降负等原因而减少的产量较大。在PVC开工负荷下调的情况下,电石需求量下降,电石价格从10月份一路下行,但此时上游企业预售较好,多数无库存,出厂报价随行就市不断走高,从而导致PVC利润不断增加。(具体见下图3)。

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图3

  进入12月份,预计PVC行业利润或将收窄,一方面是因为PVC检修企业减少,开工负荷逐步上行,对电石需求量增加,电石价格企稳,12月中下旬或有小幅反弹预期。虽PVC生产企业多数预售15天左右,短期暂无销售压力,或挺价为主,但随着时间推移,远期货源预售将存在压力,并且今年春节假期在1月下旬,中小下游企业在1月中旬将陆续放假,所以下游对1月份预售货源采购积极性不大,而上游企业为缓解假期库存压力,多数后期将加大预售量,所以后期上游企业出厂报价或逐步回调;另外,从估值的角度来看,在PVC利润达到一定的峰值或者跌到一定的低点,也就是说估值出现过高或者过低时候,PVC价格通常会出现转折,而当前PVC利润相对来讲处于峰值,后期价格也有一定回调预期。(来源:卓创资讯)


责任编辑:刘蕊茂
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