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yl34511.com观察:2019年中国PVC市场行情回顾与2020年展望

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2019-12-24 17:13:10
发布者:yl34511.com  来源:永利国际最新网址  

  

2019年,受国内经济增速下滑以及中美贸易摩擦等不利因素影响,下游需求相对平淡,但供应端事故较多,生产企业检修规模同比大幅增加,推动国内PVC价格明显上涨。截至2019年11月底,国内5型电石法PVC市场均价为7100元/吨,较2018年底上涨约500元/吨,涨幅为7.6%。

一、行情回顾

图1 2019年国内PVC市场价格

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(数据来源:卓创资讯&yl34511.com)

春节前后,PVC企业正常生产,而下游则多数停工放假,供需关系较宽松,现货市场小幅阴跌。3至4月,国内化工行业安全生产事故频发,叠加集中春检影响,供应预期收紧,推动PVC价格大涨。5月,中美贸易摩擦升级,宏观预期较悲观,PVC市场掉头回落。6至10月,现货市场随宏观面波动,价格重心有所下移。4至8月,PVC企业检修规模同比大幅增加,加上9至11月秋季集中检修力度超预期,社会库存去化明显,至11月,供应端收缩的影响开始显现,现货短缺,PVC价格大涨。

二、供应分析

2019年1至10月,国内产量同比增长有限,加上净进口不多,国内市场总供应量为1623.63万吨,同比仅增长0.26%。

(一)国内产量同比微增

2019年,氯碱行业安全生产事故较多,导致长期停车装置增加,氯碱企业因此对检修工作较为重视,检修规模同比明显增加,检修时间也较以往长,行业产能利用率有所下降。1至10月,PVC企业检修损失产量为161.51万吨,同比增长34.4%。据卓创资讯统计,1至10月,国内PVC粉产量为1614.22万吨,同比增长0.2%。

表1 2019年长期停车的PVC装置

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(数据来源:卓创资讯&yl34511.com)

图2 2017至2019年各月份PVC企业检修损失产量

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(数据来源:卓创资讯&yl34511.com)

图3 2018至2019年国内PVC粉产量

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(数据来源:卓创资讯&yl34511.com)

(二)新增产能投放进度不及预期

表2 2019年新增PVC产能

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(数据来源:卓创资讯&yl34511.com)

2019年计划投产的PVC新增产能有211万吨,但实际投放进度不及预期。1至11月,国内新增产能仅110万吨,不过长期停车的新疆宜化于2018年底恢复生产,因此实际有效产能增加140万吨。

(三)进口量同比下降

1至10月,国内PVC粉的进口量为54.71万吨,同比下降7.9%,出口量为45.31万吨,同比下降11.5%,PVC粉净进口量为9.4万吨。10月底,商务部决定取消PVC反倾销政策,加上11月国内PVC价格大涨,进口利润改善,预计11至12月的进口量将明显增加。

图4 2018至2019年国内PVC粉进口量

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(数据来源:海关总署&yl34511.com)

(四)社会库存去化顺畅

图5 2017至2019年PVC社会库存

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(数据来源:卓创资讯&yl34511.com)

春节前后,上游企业正常生产,下游则多数停工放假,PVC社会库存累积明显,高库存压制下,现货价格表现弱势。4月开始,社会库存进入去化周期,至11月,降至近三年的低位。社会库存快速去化,一方面是由于4至11月PVC企业检修规模同比明显增加,行业开工率下降;另一方面则是由于刚需相对稳定。社会库存降至近年低位,是年底PVC行情大涨的主要原因之一。

三、需求分析

经济增速下滑叠加中美贸易摩擦,1至11月,下游需求相对平淡,呈旺季不旺、淡季不淡的特点,需求季节性特征弱化。部分中小企业倒闭,订单向大型企业转移,下游行业集中度提高,因此大型企业开工稳中有升。中小型企业订单同比减少,利润下滑,经营状态恶化。需求一增一减,整体变化不大。

(一)房地产需求存韧性

图6 2016至2019年国内房地产数据

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(数据来源:国家统计局&yl34511.com)

PVC制品的主要消费领域是房地产。在“房住不炒”的定位下,地产调控维持高压态势,上半年房地产市场出现降温迹象,房地产投资、房屋新开工以及房地产销售面积等指标增速回落。但下半年,房屋新开工面积增速加快,房地产销售面积增速由负转正,房地产企业土地购置面积降幅收窄,地产先行指标转好,显示房地产业韧性较强,PVC终端需求相对平稳。

(二)PVC制品出口快速增长

据海关总署数据,1至10月,国内PVC地板的出口量为326.57万吨,同比增长18.8%。PVC异型材、硬管,PVC板、片、膜、箔及扁条等制品出口增长也较快,增速从2.35%至9.96%不等。PVC制品中,PVC地板的出口量较大,出口主要流向美国市场。美国PVC地板几乎完全依赖从中国进口,由于美国很难找到同样体量的进口替代国,因此,中美贸易摩擦对PVC地板出口的影响有限。

图7 2017至2019国内PVC地板出口情况

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(数据来源:海关总署&yl34511.com)

图8 2018至2019出口至美国的PVC地板情况

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(数据来源:海关总署&yl34511.com)

四、行情展望

表3 2019年四季度PVC计划新增产能

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(数据来源:卓创资讯&yl34511.com)

表4 2020年PVC计划新增产能

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(数据来源:yl34511.com)

预计2020年国内市场供应增长较快。一方面,新增产能投放较多。目前计划2019年12月和2020年投产的PVC新增产能分别为72万吨和180万吨,合计252万吨。另一方面,2019年9月29日起,国内取消PVC反倾销政策,进口成本降低,利润改善,进口量可能明显增长。

需求方面,主要终端消费领域房地产业需求存韧性,加上贸易战对PVC制品的出口影响有限,需求端整体表现或较平稳。

综合来看,预计2020年PVC供应增速大于需求增速,但2019年PVC库存去化较为彻底,上半年供需基本持平,PVC市场或震荡为主。下半年,随着新增产能的释放,供应压力有所加大,PVC价格重心将小幅下移。(编辑:yl34511.com行业分析师 王政)

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:王政
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